التمويل الاصغر

هل تواجه مؤسسات التمويلالأصغر أزمة سيولة؟

في الأيام الأولى من أزمة الفيروس التاجي (COVID-19) ، نشر دانيال روزاس منشورًا بارزًا عن حالة السيولة في مؤسسات التمويل الأصغر (MFIs) ، والذي استند إلى تحليل بيانات 2016 و 2018 من سوق MIX. بفضل البيانات الجديدة من مسح Global Pulse الذي أجرته سيجاب لمؤسسات التمويل الأصغر، نحن الآن في وضع يسمح لنا بتحديث هذا التحليل والنتائج مذهلة. تشير البيانات إلى أن مؤسسات التمويل الأصغر قد تجنبت بشكل عام أزمة سيولة ، ولكن أيضًا موقفها يعتمد على رغبة المستثمرين في إعادة تمويل الديون المستحقة (أو تأخير الدفع). بالإضافة إلى ذلك ، حافظ عدد كبير من مؤسسات التمويل الأصغر على سيئتها على حساب التباطؤ الحاد في عمليات الإقراض ، بالتوازي مع تطبيق الوقف الاختياري على السداد. إذا استمرت هذه الإستراتيجية إلى ما بعد الأشهر القليلة الأولى ، فإنها تخاطر بوضع نقص السيولة على السكان ذوي الدخل المنخفض التي يفترض أن تصل إليها مؤسسات التمويل الأصغر وتعرض سلامتها للخطر.

هل تعاني مؤسسات التمويل الأصغر من نقص خطير في النقد؟

في بيئة تتسم بانخفاض تدفقات الأموال بسبب توقف النشاط الاقتصادي ، كم عدد الأشهر التي يمكن لمؤسسات التمويل الأصغر أن تعيش فيها قبل نفاد الأموال؟ كان هذا السؤال ، لعدة أشهر ، في قلب المناقشات للممولين والمسؤولين الحكوميين الذين يحاولون توقع الصعوبات التي ستواجهها مؤسسات التمويل الأصغر نتيجة للوباء ووضع التدابير المناسبة. لقد قيل الكثير في هذا الصدد حول الحاجة إلى توفير تسهيلات التدفق النقدي لمؤسسات التمويل الأصغر لتمكينها من البقاء طافية خلال الأزمة.

بفضل البيانات من مسح سيجاب ، يمكننا فهم نطاق هذه المشكلة بشكل أفضل من خلال مقارنة الموارد النقدية المتاحة لمؤسسات التمويل الأصغر (بما في ذلك الأصول السائلة) بنفقاتها المستقبلية. بالإضافة إلى مدفوعات القروض ، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من المدفوعات النقدية التي يجب مراعاتها: مصروفات التشغيل أو التشغيل ، والتي تشمل جميع النفقات اللازمة لتشغيل مؤسسة التمويل الأصغر ، وعمليات السحب التي يقوم بها المودعون وعمليات السداد. القروض التي تعاقدت عليها بنفسها.

أبسط تحليل هو مقارنة حجم النقد ومصروفات التشغيل لمؤسسة التمويل الأصغر لتقدير المدة التي يمكن أن تستمر في العمل بشكل طبيعي قبل نفاد النقد. يتم عرض نتائجها في الرسم البياني أدناه ، والذي يقدم مقابل التحليل الأول الذي أجراه دانيال روزاس باستخدام البيانات قبل الأزمة والتحليل الذي نقترحه اليوم باستخدام البيانات المحدثة (نهاية الشهر) أبريل 2020).

قد تكون الاستنتاجات بمثابة مفاجأة: بشكل عام ، لا يبدو أن وضع مؤسسات التمويل الأصغر في نهاية أبريل قد تدهور مقارنة بما كان عليه قبل الأزمة. لن تجد أكثر من نصف (56٪) مؤسسات التمويل الأصغر صعوبة في تغطية سنة كاملة من العمليات مع وجود الأموال والأصول السائلة تحت تصرفها. ويقابل ذلك زيادة قدرها 10 نقاط مئوية مقارنة بنتائج تحليل بيانات سوق MIX التي تم جمعها قبل الأزمة. سيكونون 30٪ ليتمكنوا من تغطية ستة أشهر من العمليات ، مقابل 35٪ سابقًا.

من المسلم به أن عددًا معينًا من مؤسسات التمويل الأصغر يواجه مخاطر السيولة: 14٪ لديها احتياطيات تسمح لها بتغطية نفقاتها التشغيلية لمدة تقل عن ثلاثة أشهر ، أو حتى شهر واحد على الأكثر. ولكن في كلتا الحالتين ، فإن هاتين النسبتين أقل في الواقع من تلك التي لوحظت قبل الأزمة ، مما يعني أن عدد مؤسسات التمويل الأصغر المعرضة لمخاطر السيولة العالية اليوم أقل مما هو عليه في ظروف السوق. عادي.

ومن هنا السؤال التالي: ما هي مؤسسات التمويل الأصغر الأكثر تعرضًا لنقص السيولة؟ والنتيجة الطبيعية: هل هناك أنماط متكررة يمكن أن تساعدنا على فهم عوامل الخطر بشكل أفضل في صناعة التمويل الأصغر؟

على وجه الخصوص ، هناك اختلافات ملحوظة من منطقة واحدة إلى أخرى في العالم. وبالتالي ، فإن حوالي 22٪ من مؤسسات التمويل الأصغر في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي و 14٪ في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى لديها حجم من الأصول السائلة أقل من توقعات تكاليف التشغيل لمدة ثلاثة أشهر.

يتم تفسير هذا الوضع في كلتا الحالتين بمستويات نفقات التشغيل أعلى بكثير مما كانت عليه في المناطق الأخرى. ويقابل هذا جزئياً في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى نسبة السيولة إلى الأصول وهي الأعلى في العالم. أمريكا اللاتينية لا تستفيد منها ، وهو ما يفسر ارتفاع النسبة المئوية لمؤسسات التمويل الأصغر التي تفتقر إلى السيولة.

ومع ذلك ، في كل منطقة ، يوجد لدى ثلث مؤسسات التمويل الأصغر على الأقل تدفقات نقدية كافية لتغطية نفقاتها التشغيلية لمدة عام. وفي ثلاثة منهم ، تصل هذه النسبة إلى أكثر من 60٪.

كما يوفر حجم مؤسسات التمويل الأصغر عنصر تحليل مفيد. كما هو متوقع ، أكبر المؤسسات هي تلك التي لديها أكبر احتياطيات. فقط عدد قليل منهم يجدون أنفسهم في أكثر الأوضاع هشاشة: 7٪ من مؤسسات التمويل الأصغر التي لديها مجموعة أصول تزيد عن 100 مليون دولار لديها حجم من الأصول السائلة أقل من مستوى الإنفاق. تعمل بشكل ربع سنوي ، في حين أن حوالي 73٪ يمكنهم الاستمرار في العمل لمدة عام أو أكثر بدون تدفق نقدي إضافي.

المؤسسات الصغيرة ، من ناحية أخرى ، أكثر صعوبة: 18 ٪ منها ليس لديها ما يكفي من النقد لتغطية ربع نفقات التشغيل. وينطبق الشيء نفسه على 10٪ من مؤسسات التمويل الأصغر متوسطة الحجم. إجمالاً ، فإن أكثر من نصف مؤسسات التمويل الأصغر في كل فئة لديها سيولة كافية للعمل لمدة عام أو أكثر على مستوى ما قبل الأزمة.

ومع ذلك ، يجب أن يكون هذا التحليل مصحوبًا بتحفظين مهمين. أولاً ، نفقات التشغيل التي تستخدم كمرجع تتوافق مع نفقات الربع الأول من عام 2020. ومع ذلك ، من المحتمل أن يكون عدد كبير من مؤسسات التمويل الأصغر قد اتخذت منذ ذلك الحين تدابير لخفض نفقاتها ، مما سيقلل من الضغط على التدفق النقدي وتمديد فترة احتياطياتهم. في غضون أسابيع قليلة ، سيكون لدينا بيانات نفقات التشغيل للربع الثاني من عام 2020 ، مما سيتيح لنا تحسين تحليلنا. ثانياً ، هذا لا يأخذ في الاعتبار حتى الآن عمليات السحب على الودائع أو سداد القروض التي تعاقدت عليها مؤسسات التمويل الأصغر ، وهما عنصران من شأنه أن يساهم في إجهاد تدفق النقد وتقصير مدة احتياطياتها.

من خلال تضمين سداد الديون المستحقة للمانحين ، يبدو الوضع مختلفًا بشكل كبير. أكثر من ربع (26٪) مؤسسات التمويل الأصغر ليس لديها ما يكفي من النقد لتغطية تكاليفها وسداد الديون لمدة ثلاثة أشهر ، وحوالي واحد من كل خمسة (19٪) لمدة شهر واحد فقط.

ما هي العواقب على القطاع والعملاء ذوي الدخل المنخفض؟

الاستنتاج الأول الذي يتم استخلاصه هو أنه لا يوجد دليل على وجود أزمة سيولة معممة بين مؤسسات التمويل الأصغر ، على الأقل ليس بعد. نظرًا لأن العديد من المؤسسات قد أجرت تغييرات على الأرجح لخفض تكاليف التشغيل الخاصة بها ، فمن المتوقع أن يتم تخفيف الضغط على احتياطياتها وفقًا لذلك. ومع ذلك ، في عدد من مؤسسات التمويل الأصغر في أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى ، فإن حجم السيولة عند مستوى منخفض بشكل خطير ، ويستحق هذا الوضع مراقبة دقيقة. في الجولة الأخيرة من مسح سيجاب ، أشارت 29٪ من مؤسسات التمويل الأصغر إلى أنها تتوقع مشاكل في السيولة في الأشهر الثلاثة المقبلة.

الدرس الثاني: يبقى جزء كبير من القطاع معرضاً لخطر إعادة التمويل.  قد تواجه واحدة من كل أربعة مؤسسات تمويل أصغر مشاكل في السيولة إذا فشلت في إعادة تمويل قروضها من الجهات المانحة. وبالتالي ، يتعين على مجتمع الشركاء الماليين الحفاظ على تمويلهم لمؤسسات التمويل الأصغر ، وبالتالي منع حدوث أزمة سيولة يمكن تجنبها.

وأخيرًا ، لا تزال قضية صحة مؤسسات التمويل الأصغر وحالة عملائها بدون حل. إن امتلاك السيولة ليس غاية في حد ذاته ، ولكن الوسائل التي لا غنى عنها والتي تمنح مؤسسات التمويل الأصغر الحيوية اللازمة لتلبية احتياجات عملائها في جميع الظروف. إذا قررت مؤسسات التمويل الأصغر تقليل عمليات الإقراض الخاصة بها للحفاظ على احتياطياتها ، فسوف تعمل على تدعيم سيوليتها بشكل فعال ، ولكنها تحرم السكان ذوي الدخل المنخفض المفترض أن تخدمهم. من خلال الرغبة فقط في زيادة مستوى السيولة لديهم ، سيقلصون نشاطهم الرئيسي ، على حساب حيويتهم.

هذا الانخفاض في القروض واضح بشكل واضح في الاستنتاجات الأولية المستخلصة من المسح. قامت ثلاث مؤسسات من كل أربع مؤسسات بتخفيض مدفوعاتها بسبب الوباء ، مع العلم أن ثلثيها خفض عملياتها الائتمانية بمقدار النصف تقريبًا مقارنة بمستوى نشاطها الطبيعي. وبالتالي يمكننا أن نفهم بشكل أفضل الزيادة في احتياطيات السيولة ... وفي الوقت نفسه ، تقوم 69٪ من مؤسسات التمويل الأصغر بوضع وقف سداد. وبالتالي ، ستعتمد مستويات السيولة على المعادلة بين هذين العنصرين ، وفي النهاية على عامل أساسي: كم من الوقت سيستغرق إنهاء الوقف وكيف ستستمر معدلات السداد؟ حتى الآن ، كانت مؤسسات التمويل متناهي الصغر قادرة بشكل عام على توحيد السيولة لديها.

ولكن إذا فشل عملاؤهم في احترام مدفوعاتهم المؤجلة ، فقد لا يواجه المقرضون صعوبات السيولة فحسب ، ولكن أيضًا مشاكل الملاءة المالية. بالإضافة إلى ذلك ، وبخلاف مسألة السداد ، ما هي حالة الطلب على الائتمان: هل سنلاحظ انتعاشًا سريعًا مثل الذي تم تقديمه مؤخرًا في يوميات Hrishipara يوميات ستيوارت روثرفورد (أ)؟ أو على العكس من ذلك ، هل يشهد الطلب البطيء على القروض على خلفية الاقتصادات الراكدة؟

نتطلع إلى رؤيتك قريبًا للحصول على مشاركة أخرى مخصصة للدروس المستفادة من استطلاع CGAP Global Pulse ، حيث سنلقي نظرة على جودة محافظ التمويل الأصغر من خلال محاولة تسليط الضوء على العواقب التي تنجم عنها من حيث الملاءة الماليه

.

لحجز موعد التوصل على الواتسب اضغط هنا